业内:2019年险资资管表现不凡 最高收益超60%

媒体观点 01-21 12:38

  2018年资管新规发布,将保险资产管理产品与其他资产管产品设置了统一的监管标准。2019年底,中国银保监会发布《保险资产管理产品管理暂行办法(征求意见稿)》,进一步明确了保险资管产品的功能定位,推动了保险资管产品在更广泛的范围内参与市场化竞争。

  2019年A股走出结构性的牛市行情,上证综指涨幅为22.3%,深证成指涨幅为44.08%,创业板指数上涨43.79%,走势如虹。银保监会数据显示,截至2019年11月末, 保险业资产首次突破20万亿大关,达到20.12万亿元。在此背景下,2019年也是保险资管股票投资的丰收年,以公开披露的63只股票型保险资管产品和48只混合型保险资管产品计算,从收益率水平来看,股票型产品的平均收益为32.03%,混合型产品平均收益为19.44%。

  和合资管负责人告诉记者:“保险资金具有资金体量大、久期长的特点,能够与实体经济的建设需求形成较好匹配对接。近年来,政策不断出台引导险资入市,保险资金投资股市占比不断提升。作为保险资金投资水平的直接体现,保险资管产品收益率也受到市场的高度关注。”

  保险资管具有“长期稳健绝对收益投资”的基因标签,追求有限回撤下的收益增长。保险资管产品一般是为专业机构投资者定制,凸显绝对收益特点,主要是为各类追求长期稳健收益的机构投资者提供稳健增值的产品工具。虽然收益率是衡量资管产品的重要指标,但波动率和最大回撤则能帮助投资者进一步了解资管产品的投资风格。

  “最大回撤可以帮助投资人了解投资机构对于风险掌握和趋势的把控,波动率类似风向标,一般最大回撤与风险容忍度成正比,回撤越大,承受的风险也越大;回撤越小,产品表现越稳定。” 和合资管负责人进一步补充。

  保险资管产品的资金来源主要由两部分组成,其中占据绝对体量的是保险资金,它属于长期机构资金,其余还有一部分是业外资金。因此,从受托资金属性来说,保险资管产品天然具备“稳健”特性。

  相对于在监管要求下进行有序压降的银行理财资金来说,保险资金来源稳定,具有体量大、负债驱动、久期长的特点。一方面,保险资金作为表内资金,风险主要由保险公司自行承担,从前端的保险产品来讲,具有刚性成本约束;另一方面,正因为保险资金是长期性资金,并且具有负债属性,所以保险资产管理机构的风险偏好更低,投资风格更趋稳健审慎,更追求安全、稳定、长期的现金流回报和绝对收益目标。 和合资管负责人表示,从这一角度看,对保险资管产品的表现,可以综合时间的实践来进行检验。

  随着大资管时代的到来,银行理财、基金、券商资管、保险资管等众多市场参与者将同台竞技。作为保险资管机构培养主动管理能力,充当市场化先锋的重要载体,保险资管产品将愈加受到市场检阅,未来表现令人期待。


本文作者为nc1772。

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